三去成绩单亮眼下半年有更多着力点门窗滑轨

2017年是供给侧结构性改革的深化之年，也是去产能的攻坚之年，面临许多新的问题、风险和挑战，任务仍然很重。时至7月份，今年上半年去产能、去库存、去杠杆的具体落实情况如何?下半年有哪些挑战?

去产能：“僵尸企业”是重点

2017年已过去了一半，国家发改委此前发布的数据显示，截至5月底，全国已压减粗钢产能4239万吨，完成年度目标任务84.8%，退出煤炭产能9700万吨左右，完成年度目标任务65%，从数据来看，去产能进程已超过预期。

7月10日，一位分析师在接受记者采访时表示，根据目前节奏来看，去产能目标低值已经超额，高值完成难度也并不大，虽然目前在关停“地条钢”企业以后带来的债务等问题还有待善后，但是数据目标已经完成，也就表明在重拳治理地条钢的阶段已经告一段落。

天风证券煤炭行业分析师7月10日在接受记者采访时表示，煤炭方面，去产能无论是从“量”还是从“质”的角度来看，任务完成度都超预期。从“量”上来看，去年上半年煤炭去产能只完成年度目标任务的29%，今年前5个月已完成65%;从“质”上来看，去年涉及去产能的部分煤矿已经处于停产或半停产状态，但今年覆盖面更大。

表示，去产能的根本问题是推动转型升级，发改委等部门一直在推动煤炭产能置换的开展。下半年去产能的重点依然是那些效益差、产能规模小、安全性差的中小煤矿以及“僵尸企业”。

去库存：三四线城市成主力

2017年上半年，热点城市楼市库存规模持续回落。在一线、二线城市房地产市场因政策调整而趋冷之际，市场热度梯次转移，三线、四线城市正逐渐成为楼市中“去库存”的主力。

中原地产首席分析师张大伟昨日对记者表示，从全国来看，最近几个月在加速去库存，主要是因为三线、四线市场比较活跃。大部分三线、四线楼市在第二季度都出现了加速去库存的表现。

对此，张大伟表示，三线、四线依然是整个去库存的难点，从执行的力度和目前的市场形势来看，能够维持到第三季度到第四季度。

对于三线、四线城市去库存的措施，相关人士认为，一是可以将部分商业地产转化成住宅地产。试行商改住，或改成其他用途房地产，有效解决商业地产去库存。二是棚改货币化推动去库存。三是将部分库存房产转换成保障房、廉租房，对城市低收入群体进行托底。

对于今年楼市去库存的情况，张大伟表示，总体来看，执行难度较小，预计今年年底能看到三线、四线城市去库存的效果。

去杠杆：债转股手段助力

去杠杆作为当前重要任务之一，其进展一直是市场关注的焦点。6月27日，国家统计局公布的数据显示，5月份规模以上工业企业资产负债率为56.1%，同比下降0.7个百分点，环比下降0.1个百分点。而国有工业企业资产负债率61.3%，同比下降0.5个百分点，但环比上升0.1个百分点，为4月份以来连续第二个月上升。

厚生智库研究员昨日对记者表示，从去年第三季度开始中国非金融企业杠杆率就一路下滑，目前规模以上的工业企业负债率已经不算太高，虽然国企杠杆率仍然走高，但通过“债转股”等手段来剥离不良资产，国企高杠杆率很快就会降下来。

国务院发展研究中心金融研究所银行研究室副主任王刚7月6日撰文称，债转股的资本占用和资金利用是本轮市场化债转股能否顺利得以推进必须要解决的关键问题。

王刚建议，银监会一方面应根据国际标准，抓紧研究债转股风险权重的测算，适时修改现行《资本管理办法》(试行)，阶段性降低银行持有工商企业股权的风险权重，同时放宽以股抵债两年内处置的政策限制;另一方面应牵头协调解决“一企多债”问题，实现银行和非银行债权人共同进退、协同解决。同时，应考虑允许银行适度参与债转股企业经营管理的重大决策，帮助企业提高经营能力，保护银行投资权益。

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